近日，人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《中國人民銀行中國證券監(jiān)督管理委員會公告(〔2020〕第7號)》，同意銀行間債券市場與交易所債券市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)開展互聯(lián)互通合作。此舉旨在貫徹落實全國金融工作會議關(guān)于推進金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的要求，進一步便利債券投資者，促進我國債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

　　據(jù)介紹，互聯(lián)互通是指銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。

　　此次兩個市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，具體分為交易前臺連接和托管結(jié)算后臺連接兩個部分。一方面，外匯交易中心與滬深交易所交易平臺建立高效系統(tǒng)連接，提供交易服務(wù)；另一方面，中央結(jié)算公司、上海清算所和中國結(jié)算兩兩互相開立名義持有人賬戶，建立高效系統(tǒng)連接，支持合格投資者實現(xiàn)“一點接入”交易結(jié)算。

　　公告明確，人民銀行、證監(jiān)會將加強監(jiān)管合作與協(xié)調(diào)，共同對通過互聯(lián)互通開展的債券發(fā)行、登記、交易、托管、清算、結(jié)算等行為實施監(jiān)督管理。

　　銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結(jié)算機構(gòu)等基礎(chǔ)設(shè)施可聯(lián)合為發(fā)行人、投資者提供債券發(fā)行、登記托管、清算結(jié)算、付息兌付等服務(wù)。

　　銀行間債券市場債券登記托管結(jié)算機構(gòu)之間、銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結(jié)算機構(gòu)之間應(yīng)相互開立名義持有人賬戶，用于記載全部名義持有債券的余額。

　　公告稱，銀行間債券市場和交易所債券市場互聯(lián)互通實現(xiàn)的同時，國家開發(fā)銀行和政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行以及境內(nèi)上市的其他銀行，可以選擇通過互聯(lián)互通機制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現(xiàn)券協(xié)議交易。

　　據(jù)了解，自1997年以來，我國債券市場形成了由銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場3個子市場組成的統(tǒng)一分層的市場體系。其中，由機構(gòu)投資者參與的銀行間市場是我國債券市場的主要交易場所，近年的債券托管量和交易量占整個市場的九成左右。從監(jiān)管看，債券市場是多主體監(jiān)管的架構(gòu)。

　　近年來，為建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場，相關(guān)部門一系列舉措不斷落地。比如，2019年8月，證監(jiān)會與人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知，擴大在交易所債券市場參與現(xiàn)券交易的銀行范圍。2019年12月，人民銀行會同發(fā)展改革委、證監(jiān)會發(fā)布《公司信用類債券信息披露管理辦法(征求意見稿)》，旨在統(tǒng)一公司信用類債券信披標(biāo)準(zhǔn)。今年3月初，人民銀行、發(fā)展改革委等六部門聯(lián)合印發(fā)《統(tǒng)籌監(jiān)管金融基礎(chǔ)設(shè)施工作方案》。

　　央行近日表示，債券市場基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)互聯(lián)互通，有利于切實便利債券跨市場發(fā)行與交易，促進資金等要素自由流動，形成統(tǒng)一市場和統(tǒng)一價格，為貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實施奠定堅實基礎(chǔ)，也有利于提升我國債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)水平和效率，推動構(gòu)建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)體系，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　債券市場余額108萬億元位居世界第二

　　過去幾年，我國債券市場發(fā)展迅速，不管是年發(fā)行金額還是托管余額，均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。

　　2015年，我國債券市場全年發(fā)行各類債券22.3萬億元；2019年，債市發(fā)行各類債券達(dá)到45.3萬億元。隨著各類債券年發(fā)行量的持續(xù)增長，我國債券市場托管余額也逐年遞增。2015年年末，債券市場托管余額為47.9萬億元；2019年年末，債市托管余額增至99.1萬億元。

　　與此同時，我國債券市場品種也在不斷豐富，產(chǎn)品涵蓋了國債、地方債、金融債、公司信用債、同業(yè)存單、熊貓債等多類品種。在各大類債券品種中，近年來還有很多創(chuàng)新性的債券，比如扶貧專項債、綠色債券、小微金融債、“雙創(chuàng)”債等。在今年以來的疫情防控戰(zhàn)中，多類型的防控疫情主題債相繼發(fā)行。

　　今年7月3日，央行官方公眾號發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前，中國債券市場余額為108萬億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機構(gòu)進入銀行間債券市場，覆蓋全球60多個國家和地區(qū)，持有人民幣債券規(guī)模約2.6萬億元，2017年以來每年以近40%的速度增長。

　　目前，境外機構(gòu)持債規(guī)模占我國債券總量的比重為2.4%，持有國債規(guī)模占比達(dá)9%。

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