今年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性寬裕，“凈值化轉(zhuǎn)型”和“收益率下降”成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主旋律。一直以來(lái)“穩(wěn)如泰山”的銀行理財(cái)，想必也沒(méi)有預(yù)料到自己會(huì)因?yàn)椤案√潯倍蔀?月份的理財(cái)產(chǎn)品的主角。

　　6月份，貨幣基金七日年化收益率跌破2%，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益也跌入“3時(shí)代”，且呈現(xiàn)不斷下探趨勢(shì)。隨著近期凈值型理財(cái)產(chǎn)品的凈值出現(xiàn)罕見的“負(fù)收益”，投資者要調(diào)整心態(tài)去“挑肥揀瘦”，商業(yè)銀行也需苦練本領(lǐng)靠業(yè)績(jī)搶客戶。

　　銀行理財(cái)收益率下行

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，資管新規(guī)落地以來(lái)，銀行理財(cái)收益率一直呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2018年4月份至2019年11月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率從4.82%下跌至3.98%，連續(xù)19個(gè)月下滑。

　　進(jìn)入2020年以后，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益下滑的態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。

　　具體來(lái)看，據(jù)記者了解，今年1月份-2月份銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率仍在4%以上，從3月份開始環(huán)比下降0.05個(gè)百分點(diǎn)至3.96%，4月份銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率回落至3.88%，環(huán)比下降0.08個(gè)百分點(diǎn)。而5月份共有332家銀行發(fā)行了6914款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為3.8%，較上期減少0.08個(gè)百分點(diǎn)，收益創(chuàng)近43個(gè)月新低。盡管普益標(biāo)準(zhǔn)還未發(fā)布6月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)報(bào)告，但從其檢測(cè)的6月份最后一周的產(chǎn)品收益情況來(lái)看，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率已跌至3.77%，比1月份第一周下降0.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者從近期銀行發(fā)布的產(chǎn)品信息看到，同一家銀行的同一類型產(chǎn)品，和之前幾期相比收益率差距較為明顯。例如，某銀行近期推出的1年期非保本理財(cái)產(chǎn)品年化收益率已從年初的4.5%下調(diào)至3.55%，下降了約0.95個(gè)百分點(diǎn)。

　　上述銀行的理財(cái)經(jīng)理表示，今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率一直呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，而且下降幅度較大。

　　對(duì)于未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)，中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近期債券收益率上行，債券價(jià)格下跌，致使理財(cái)產(chǎn)品收益向下波動(dòng)。下半年隨著股市大概率持續(xù)走牛，債市蹺蹺板效應(yīng)可能會(huì)體現(xiàn)的更為明顯，理財(cái)產(chǎn)品收益率仍有可能向下波動(dòng)。

　　理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型

　　除了銀行理財(cái)整體收益下行外，近期，市場(chǎng)上多款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了本金虧損的情況，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

　　根據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月份，今年以來(lái)發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值低于1元的超200只，約占今年發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量的5%左右。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者查看多個(gè)凈值為負(fù)的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)多為該銀行一級(jí)全資子公司，產(chǎn)品多屬于“R2”級(jí)別，即“穩(wěn)健型、中低風(fēng)險(xiǎn)”，大多為銀行理財(cái)和理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，導(dǎo)致銀行理財(cái)出現(xiàn)虧損的主要原因，是由于資管新規(guī)中打破剛兌的規(guī)定以及要求采取凈值化管理，越來(lái)越多理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，而凈值化產(chǎn)品出現(xiàn)收益的波動(dòng)則實(shí)屬正常情況。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院分析師殷燕敏指出，未來(lái)非保本浮動(dòng)收益的凈值化產(chǎn)品將成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的主流，銀行給客戶展示的收益率也是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，而非銀行到期一定會(huì)給客戶兌付的收益率，在投資過(guò)程中，產(chǎn)品的收益會(huì)受到投資標(biāo)的走勢(shì)、銀行資產(chǎn)管理投資策略等因素影響，因此對(duì)于投資者而言，“打破剛兌”已經(jīng)不再是口號(hào)了，是真實(shí)的會(huì)發(fā)生的。

　　今年以來(lái)，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型步伐不斷加速。按照資管新規(guī)要求，保本型理財(cái)產(chǎn)品將在2020年底前逐步退出市場(chǎng)，凈值型理財(cái)產(chǎn)品成為銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展方向。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年一季度末，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品余額約為24.4萬(wàn)億元，凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額約12.54萬(wàn)億元，凈值型產(chǎn)品余額占比已由新規(guī)前的15%大幅提高到了目前的51.4%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生了重要變化。分銀行類型來(lái)看，全國(guó)性銀行凈值轉(zhuǎn)型進(jìn)程逐季加快，且始終保持領(lǐng)先地位，其凈值型產(chǎn)品存續(xù)余額占非保本理財(cái)存續(xù)余額的比重已由2019年二季度的36.7%上升至2020年一季度的52.45%。

　　“這主要緣于全國(guó)性銀行在投研、系統(tǒng)、人才、資金等方面的優(yōu)勢(shì)，全國(guó)性銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型思路清晰，凈值化轉(zhuǎn)型成效較好；同時(shí)，全國(guó)性銀行理財(cái)子公司推進(jìn)速度較快，理財(cái)子公司新品紛紛推出，也加快了全國(guó)性銀行凈值化轉(zhuǎn)型節(jié)奏。”普益標(biāo)準(zhǔn)研究員王偉分析稱。

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