6月10日，蒙牛乳業宣布成功完成8億美元高級債券的發行，包括5億美元5年期1.875%票息債券和3億美元10年期2.500%票息債券，最終年利率成本分別為1.975%和2.547%。債券發行的所得款項主要用于置換公司現有的債務。

　　本次發債創下了蒙牛美元債券發行歷史上規模最大、綜合成本最低、超額認購倍數最多的記錄，成為了近期亞洲債券市場上的最佳交易之一。通過本次發債，將幫助蒙牛進一步優化債務結構，大幅度降低加權平均融資成本，有利于公司長期穩健發展。而國際投資者的熱烈追捧也展現了全球市場對蒙牛行業領導地位的認可，彰顯蒙牛對振興中國乳業的引領作用。

　　穩健業績增長 獲投資者認可

　　在資本市場看來，蒙牛過去三年穩健的高質量增長以及2020年遇到困難后的快速反應能力和恢復能力，是此次發債成功的基礎保障。2017年至2019年，蒙牛收入實現14.6%的年復合增長率，毛利率持續穩健提升。對此包括花旗、摩根斯坦利、摩根大通等大行均給予蒙牛“買入”評級，其中花旗將蒙牛選為其中國消費品行業的首選推薦股之一。

　　而6月中上旬后疫情等多種客觀因素影響，蒙牛發布上半年盈利預警后，各大投行機構再次重申了買入評級，認為4、5月份公司的市場復蘇表現優于其預期，并預計蒙牛下半年經營利潤率將繼續改善，全年增長可期。

　　作為乳制品龍頭企業，蒙牛代表的是整個中國乳業發展不斷高質量發展的趨勢，在消費升級的大潮下，中國將成為全球最大的乳制品消費國，隨著相應產業鏈體系日趨成熟，將有利于孕育出世界級乳制品公司。

　　可靠信用保障 展現責任擔當

　　此次發債獲得超額認購，另一個重點原因在于投資者對蒙牛長期信用的認可。此前，國際信用評級機構穆迪和標普均肯定了蒙牛Baa1和BBB+的長期主體信用評級，評級展望均為“穩定”， 凸顯了蒙牛在中國乳制品行業長期的市場領先地位、全國性的生產布局、強大的分銷網絡和品牌知名度、穩健的財務業績表現、健康的資本結構和充裕的現金流狀況。

　　為了充分展示公司的優質信用故事，蒙牛財務和資金的主管負責人在發行當天舉行了全球投資者電話會議，與全球近百名投資者進行了深入溝通，充分講解了蒙牛的信用亮點和近期發展，幫助投資者理解蒙牛在今年疫情之下的穩健表現和社會責任擔當，以及引領中國“乳業黃金十年”的責任和愿景，為本次交易的成功發行打下了扎實的基礎。

　　成為新定價標桿 有效傳遞信心

　　在本次交易過程中，吸引了眾多高質量投資者下單，開簿僅15分鐘就已實現訂單目標規模全覆蓋，僅1個半小時即已達到目標訂單規模的10倍。最高訂單簿超過150億美元，達到目標訂單規模19倍的超額認購。在強勁訂單簿的支持下，本次交易的5年期和10年期債券品種在初始價格指引T(美國5年國債利率)+240基點和T(美國10年國債利率)+255基點的基礎上均大幅收窄80個基點，最終分別定價在T+160基點和T+175基點，成為2018年以來亞洲同類型投資級美元債的最大收窄幅度發行人之一。機構投資者中包括來自歐洲和亞洲的頂級投資者，不乏PIMCO、富敦、易方達、嘉實等知名機構。

　　受新冠病毒疫情影響，上半年的債券市場持續波動。蒙牛財務團隊審慎追蹤市場情況，果斷抓住亞洲債市走強且美國國債利率維持在低位的最佳窗口進入市場。據悉，蒙牛此次債券的發行結果也創造了多個交易記錄。5年期債券實現了2014年以來亞洲消費品零售行業發行人取得的最低票面利率和發行收益率，而本次定價的10年期債券也是亞洲投資級食品和飲料公司自2014年以來發行的首支10年期美元債券，更是2017年以來同評級的亞洲公司發行人中票面利率和發行收益率最低的10年期債券。

　　資本市場認為，隨著發債成功，蒙牛乳業的債券將在二級市場中成為中國快消品行業的新定價標桿。而對蒙牛來說，這不僅有效的鞏固了在資本市場中高質量發展的品牌形象，而且還為公司未來的海外資本市場運作奠定了堅實基礎，提供了更多的靈活性和選擇空間。

　　此外通過成功發債，蒙牛還有效地拓展了多元化融資渠道，進一步優化了整體融資成本和財務結構，為疫情后的企業發展提供了充足的發展資金保障，有利于蒙牛長期穩定的發展，從而能更加有效的傳遞中國乳業健康發展的信心。

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